懂球帝开源证券股份有限公司吕明,周嘉笑近期对舒华体育举办咨询并揭橥了咨询通知《公司初次遮盖通知：产物+渠道双重发力，健身工具创设龙头壁垒稳筑》，本通知对舒华体育给出买入评级，现在股价为11.4元。
舒华体育(605299) 产物+渠道发力，健身工具创设龙头壁垒稳筑， 初次遮盖赐与“买入”评级 公司为国内当先的健身工具创设商， 北京奥运会官方健身工具供应商。 2018-2021年公司营收 CAGR 为 8.4%，完毕收入范畴稳步扩充。 2022Q1-Q3 公司受疫情及消费下行影响，懂球帝 营收/功绩同比分裂降低-14.7%/-18.6%，但咱们以为公司产物矩阵丰裕，贩卖渠道构造完满， 永恒竞赛壁垒牢固，看好公司陆续稳步发达。 估计2022-2024 年归母净利润为 1.00/1.51/1.82 亿元，对应 EPS 分裂为 0.24/0.37/0.44元， 现在股价对应 PE 46.0/30.6/25.4 倍， 初次遮盖赐与“买入”评级。 运动工具行业：国表里墟市稳中向好，策略及强壮认识擢升驱动行业发达 墟市范畴方面，体育 环球运动工具墟市正妥当扩张，估计 2027 年环球墟市范畴约为194 亿美元； 中国健身工具行业范畴完毕稳步拉长， 由 2017 年的 388 亿元减少至 2021 年的 582 亿元， CAGR 为 10.7%，墟市正在低排泄率下潜力较大。 行业驱动方面， 自 2016 年来我国运动资产干系勉励策略频出，叠加后疫情时间民多强壮认识短韶华内敏捷擢升，双厚利好下，健身工具行业希望加快扩容。 产物率先完毕六大利用场景全遮盖，贩卖渠道构造完满，电商渠道加快掀开 产物端： 周旋多维度研发革新， 开端成立全场景智能健身编造； 2021 年公司与华为合营推出搭载鸿蒙编造智能跑步机，极致产物力再次彰显。 同时公司产物率先完毕家用、商用、康养等六大利用场景全遮盖， 产物救援华为运动及舒华运动 APP 蓝牙毗连， 智能化水准更高。 渠道端： 公司仍旧成立较完全的贩卖渠道构造。线下渠道发杀青熟，贩卖和售后任职网点近 1000 家，根基完毕 31 个省市自治区全遮盖，终端墟市触达面广，并渐渐向下浸墟市排泄。 线%，公司已告终天猫、京东、抖音等平台布线 年公司正在京东平台的动感单车等车类产物销量同比拉长 78%。 另日预测：政企合营或迎新发达，产物智能化加快促进打造区别化竞赛 公司正在政企合营竞标已蕴蓄聚集 20 余年经历，中标项目及金额均列天下首位，2021-2022 年国度对体育资产的建树策略频仍宣布，咱们看好公司依靠较强竞赛力承接行业策略春风，正在政企合功课务中得到冲破。同时，公司以“产物智能化”动作永恒发达方针，利好公司打造产物区别化竞赛力和表延营业贩卖限造。 危机提示： 终端需求大幅下滑、行业竞赛恶化、体育产物增添不足预期
证券之星数据中央按照近三年揭橥的研报数据打算，中金公司樊俊豪咨询员团队对该股咨询较为深化，近三年预测切确度均值为75.64%，其预测2022年度归属净利润为红利9700万，按照现价换算的预测PE为47.5。
按照近五年财报数据，证券之星估值阐发器械显示，舒华体育(605299)行业内竞赛力的护城河通常，红利才能杰出，营收获长性通常。财政相对强壮，须眷注的财政目标搜罗：应收账款/利润率。该股好公司目标3星，体育好价钱目标2.5星，归纳目标2.5星。(目标仅供参考，目标限造：0 ~ 5星，最高5星)
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